完美世界Q1净利3.25亿 上半年预计净利6.3亿

　　日前游戏公司完美世界公布了2017年第一季度的财报数据。据悉，公司2017年1-3月实现营业收入19.10亿元，同比增长95.16%;归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长63.26%。接近预增区间上限。公司预告2017上半年净利润6.3亿元-6.9亿元。

　　4月27日，完美世界(002624)发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入19.10亿元，同比增长95.16%;归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长63.26%。接近预增区间上限。2016年完美世界推出的多个精品手游、《无冬OL》PS4版主机游戏以及院线业务并表带来的收入增长。公司预告2017上半年净利润6.3亿元-6.9亿元,YOY增64.82%-80.52%。去年同期追溯调整后的净利为5.61亿元,YOY增12.22%-22.90%,业绩表现符合预期。

　　公司通过内生和外延结合的发展模式,积极搭建“内容+渠道”的全球化泛娱乐文化平台。充分发挥“影游联动”及各业务板块的协同效应,增强公司的竞争实力和盈利能力。我们预计2017-2018年净利润分别为14.31亿元和17.31亿元,每股EPS为1.09元和1.32元,YOY增23%和21%,当前股价对应18年P/E为23.7倍。维持“买入”投资建议,目标价36.00元(对应18年27倍PE)。

　　手游表现抢眼：2016年公司先后推出《诛仙》、《最终幻想觉醒》、《火炬之光》、《倚天屠龙记》等精品手游新作,手游收入规模首度超越端游,成为拉动游戏业务增长的最主要动力。此外,公司在《无冬OL》Xbox版本的基础上推出PS4版本。17年公司重点发力电竞业务,代理的反恐精英《CS:GO》国服已于4月上线,幷将推出中国职业联赛和中国城市精英对抗赛两大官方赛事。此外,公司代理的俄罗斯DIY载具对战网游《创世战车》也已开启内测,未来也会推出官方竞技赛事安排。预计公司游戏业务有望保持20%以上的增速。

　　游戏影视双擎联动：公司在游戏和影视产业链具有较为全面的覆盖,且在游戏研发和影视制作方面具有强大的自研能力,拥有数量众多的精品IP储备。公司未来将继续通过内生和外延结合的发展模式,积极推进全球化泛娱乐发展战略,搭建“内容+渠道”文化产业平台。有望通过游戏和影视板块的双擎联动,以及各业务板块的协同效应,持续提升公司的竞争实力和盈利能力。

　　预告2017年上半年实现净利6.3亿元-6.9亿元：公司预告2017年上半年实现净利润约为6.3亿元-6.9亿元,YOY增64.82%-80.52%。去年同期追溯调整后的净利为5.61亿元,YOY增12.22%-22.90%,业绩表现符合预期。

　　盈利预测：预计公司2017-2018年净利润分别为14.31亿元和17.31亿元,YOY增23%和21%,每股EPS为1.09元和1.32元。

　　完美世界5亿投资嘉行传媒 拓展影游联动业务

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